WACC - wat is dat figuur? It begryp, formule, bygelyks gebrûk en krityk fan it begryp

Oant no ta, al de bedriuwen yn ien of oare wize gebrûk ûntliende middels. Sa, se funksjonearje net allinne foar syn eigen rekken, mar ek it kredyt. Foar it brûken fan it lêste bedriuw wurdt twongen ta it beteljen fan in persintaazje. Dit betsjut dat de kosten fan it eigen fermogen haadstêd is net gelyk oan it diskonto. Dêrom nedich in oare metoade. WACC - dat is ien fan de meast populêre metoaden fan de evaluaasje fan ynvestearringsprojekten. It makket it mooglik om rekken net allinnich de belangen fan oandielhâlders en skuldeaskers, mar ek belestings.

foarbyld

Sa, wy begripe dat it WACC - in maatregel fan it gemiddelde opbringst fan ynvestearringsprogramma kosten. Mar hoe om te berekkenjen dat en wêr binne belesting? Oannommen dat it bedriuw wurdt finansierd troch 60% op kosten fan oandielhâlders 'jild, 40% - fan de skuldeaskers. Bygelyks, it waard rûsd dat de kosten fan it eigen fermogen moat wêze 20%. In liening bedriuw koe nimme 15% per annum. As wy op it fraachstik fan it berekkenjen fan de woegen trochsneed fan de eigen fermogen út it eachpunt fan 'e logika en wiskunde, wy krije 18%. Mar alles is sa ienfâldich? Oannommen dat it bedriuw ynvestearre yn it projekt yn kwestje as $ 1.000: 60% - oandielhâlders, 40% - jildsjitters. As it projekt Duration is ien jier, neidat-belesting cash streaming is gelyk oan 1180 dollar. US. Tûzen dollar wurdt bestege oan betelling fan it haadstimburo ynvestearrings. De oerbliuwende $ 180. De Amerikaanske moat wurde ferspraat oan de oandielhâlders en skuldeaskers. Resinte ûntfange $ 60. En dan de wille begjint. Rinte betellings kin mindering út de belesting basis. Dêrom, it bedriuw sil by steat wêze om werom pear fan it jild. As de belesting taryf is 25%, it is 15 dollar. Dat betsjut dat oandielhâlders net ûntfange 120 en 135 dollar. US. Dêrom kinne wy konkludearje dat it bedriuw koe fertsjinje minder as oarspronklik. En jim noch kin net foldwaan oan de easken en oandielhâlders, en skuldeaskers. Wy kinne net sizze dat de WACC - in maatregel fan it gemiddelde werom op ferkeap, lykas it hat te krijen mei it resultaat fan it bedriuw as gehiel. Mar dat wie dy't soe wêze meie meitsje in fier krekter berekkening.

begryp

Hoe wie it mooglik om konkludearje út it boppesteande foarbyld, WACC - is in indicator dat kinne jo bepale de geskikte jildsjitters en ynvestearders fan it projekt profitability. En dat ek rekken belêstingen. Yn de foarige bygelyks, is it om 18% en 16,5%. Dat komt troch it bestean fan it effekt fan "belesting skyld fen skulden finansiering." Oannommen dat it rintepersintaazje op de liening is gelyk oan 15%, krekt as yn 'e foarige foarbyld. Yn betinken nommen dat de werklike kosten fan de liening is 15% * (1-tax taryf as in persintaazje). Lêst yn dit foarbyld is 25%. Yn dit gefal, it bedriuw syn liening kostet 11,25%. WACC is krekt rekken.

faktoaren

Tink oan dat ynfloed op it WACC. Dizze maatregel fan de fereaske persintaazje werom fan de ynvestearring projekt. En it wurdt beynfloede troch eksterne faktoaren lykas de situaasje yn 'e beurs, risiko-frije belangstelling fan kapitaal ynvestearrings en de basis merk taryf, likegoed as ynkomstebelesting. Bedriuwen hawwe te wurkjen by hjarren, besykje de meast súksesfolle gebrûk har middels yn de hjoeddeistige situaasje. Wichtich om te bestjoere sokke faktoaren as de beta koëffisjint, it risiko premie ynsteld troch it bedriuw, de ferhâlding fan de skulden te totale kapitaal en kredyt wurdearring. Op de woegen trochsneed kosten fan kapitaal wurdt ek beynfloede moat wurde berekkene:

• De rinte, de kosten en it oanpart fan de skulden haadstêd.
• Risiko preemje foar it eigen fermogen merk.
• De kosten en it oandiel fan it eigen fermogen.

formule

Om te begjinnen, wy yntrodusearje de notaasje. Ûnder harren:

• E - de kosten fan it eigen fermogen.
• RE - har nedich profitability.
• D - De kosten fan kredyt.
• RD - belangstelling op de liening.
• TR - de belesting taryf.

Sa, WACC = (E * RE) / (E + D) + (D * RD * (1-TR)) / (E + D). Dêrby moat opmurken wurde dat dizze formule wurdt rekken hâlden mei mar ien soarte fan skulden finansiering. As ús bedriuw brûkt ferskate, al se moatte ferfangen yndividueel mei de oanbelangjende tariven.

De grûnslaggen fan de borrowing

Bedriuwen profitearje fan finansiering troch kredyt middels, as it persintaazje foar it brûken fan de lêste is leech, omdat it fermindert it bedriuw syn woegen trochsneed kosten fan haadstêd. Lykwols, it doel fan in bank is gjin goed doel, mar hiel een goede foardelich wêze. Dêrom, in mear stabile bedriuwen dy't hawwe wichtige feiligens, krije legere tariven op har lienings. Banken siikje te krijen it meast folsleine mooglik byld fan jo Borrower kwalifikaasjes fan syn top managers en personiel, track ferslach fan de list en syn bedriuw plan.

krityk

WACC - in erkend helpmiddel foar de beoardieling fan de fereaske rendemint op ynvestearringsprojekten. Lykwols, it hat in tal wichtige útdagings:

• It bestean fan "belesting skyld fan skulden finansiering." Op it earste eachopslach liket it derop dat de gruttere lienings, hoe better. En it echt wjerspegelet WACC. Mar beskôgje de tanimmende riskiness fan projekten mei in stiging fan harren subsydzjerelaasje mei jild Lenders?
• It probleem fan de beta koëffisjint. Dy yndikator moat wjerspegelje de riskiness fan it fermogen yn fergeliking mei it volatility fan de merk. Meast faak brûkt troch bedriuwen út de S & P 500. Lykwols, de list fan in protte finansiers net iens mei it feit dat de volatility fan de risiko is gelyk. En it hat gjin rekken hâlden mei de WACC.