De ynkommen oanpak foar de beoardieling fan ûnreplik guod en it bedriuwslibben. De tapassing fan it ynkommen oanpak

It ynkommen oanpak is in hiele kombinaasje fan hifkjen metoades yn eigendom wearden, eigendom fan de organisaasje, it bedriuw sels, dêr't de kosten fan it fêststellen wurdt makke troch de bekearing fan de ekonomyske foardielen dy't wurde ferwachte yn 'e takomst. De teoretyske fûneminten fan dizze oanpak is hiel oertsjûgjend. ynvestearringsprogramma wearde is de wearde fan de takomstige foardielen op it stuit, dat binne redusearre mei in rinte fan werom, dat is in wjerspegeling fan it riskiness fan ynvestearrings.

Dat is ridlik en geskikt foar hokker brûkt wurdt yn de produksje en ferkeap fan it eigendom fan 'e foarwerp besteande bedriuwen, en ek syn bedriuw levere generearje positive rendemint. De omfang fan de risiko 's fan ynvestearrings yn it bedriuw wurdt bewiisd troch de rûsd diskonto. Yn in rol dat yn ekonomyske termen, no stiet it persintaazje werom nedich troch de ynvestearders op 'e haadstêd ynvestearre yn' e ferlykbere nivo fan risiko ynvestearringen foarwerpen, of it is it taryf fan werom op alternative ynvestearringen mei ferlykbere risiko op it momint fan evaluaasje.

Features

De tapassing fan it ynkommen oanpak yn 'e praktyk is nochal dreech opjefte, om't it is nedich om evaluearje alle wichtige determinant fan de kosten - de snelheid fan de return en winst. As de beoardieling fan bedriuwen brûke dy techniken, jo moatte der wis fan wêze te fieren in yngeande analyze fan alle fan de wichtichste eleminten, ynklusyf de kosten fan de omset fan it bedriuw, dy't hawwe in direkte ynfloed op de winst, kosten en risiko 's dy't makke troch elke yndividuele lid.

De ynkommen oanpak oan de wurdearring fan in bedriuw wurdt brûkt hiel faak. Bygelyks, yn it gefal fan 'e machtsoername of fúzje, dan dizze metoade wurdt brûkt folle faker fan kosten of merk. Taheakke keaper haadstêd wurdt no makke mei de ferwachting dat it netto jildstreamen wurde ûntfongen yn 'e takomst, dy't kin net beskôge wurde garandearre, as se wurde karakterisearre troch bepaalde risiko. De ynkommen oanpak te evaluearjen dizze kaai determi- fan wearde yn dat, foar it brûken fan merk-basearre oanpak meastal fereasket priis-winst ferhâlding, of guon oare ferlykbere ynkommen multiples foar in oersjochtentoanstelling perioade, sûnder rekken oerweging de takomst.

Foar merk multiples karakteristike trekken lykas ûnfeiligens, en de falen te bieden deselde soarch dy berikt wurdt ûnder de betingst fan it gebrûk fan it ynkommen oanpak fan it von takomstige fertsjinsten en koarting tariven. Bygelyks, de ferhâlding fan "price-winst", dy't brûkt wurdt foar in jier, docht net ta te keatsen adekwaat de ferwachte feroarings yn de takomst jierren. Proper brûken fan coefficients jout in kâns omtinken oan de algemiene foarkar fan ynvestearders, se faak quote vendors of yndustry boarnen.

it brûken fan

Yn 'e analyze en beskerming behoeften, en ynformaasje oangeande it bedriuw syn budzjet, dat twingt om feroarings en ûntwikkeling fan de finansjele gefolgen fan de skepen plan, prognoazes en Basis sinnen. De ynkommen oanpak foar de beoardieling fan in bedriuw jout jo de mooglikheid om te mjitten al de útgongspunten dy't te krijen hawwe oft der binne beskate foardielen fan de opname as gefolch fan ynkomsten groei, ferminderjen kosten, ferbetterjen prosessen of beheinen kosten lytse-caps. Mei dizze oanpak is it mooglik om te mjitten en beprate alles. Dêrneist kin brûkt wurde om te bepalen de tiid fan oanset fan de ferwachte foardielen, en ek omtinken oan it proses fan it ferminderjen fan 'e kosten fan' e ûndernimming foarsafier't dat, omdat der beweging fan de foardielen yn in mear fiere takomst.

Mei help fan it ynkommen oanpak soarget foar sawol keapers en ferkeapers de mooglikheid om te bepalen de beurs merkwearde fan de ûndernimming, likegoed as har ynvestearrings wearde foar ien of mear strategyske keapers. As dit ferskil wurdt werjûn dúdlik genôch, buyers en ferkeapers kinne maklik identifisearje de foardielen fan synergy en nimme ynformative oplossings.

Wannear't mei help fan it ynkommen oanpak oan de wurdearring fan in bedriuw, moatte jo hâld yn gedachten dat de berekkene kosten bestiet út de kosten fan alle eigenskip dat brûkt wurdt yn de rin fan direkte aksje. As ûnderdiel fan de oanpak, binne der ferskate metoaden te skatten, binne fan de measte belangstelling. Yn it bysûnder, dizze metoaden binne fan tapassing ynkomsten oanpak: letters en redusearre cash flow. Jo kinne se yn mear detail.

metoaden

Mei help fan de metoade fan de letters fan jildstreamen totale enterprise wearde wurdt ûntdutsen, ôfhinklik fan 'e jildstreamen opwekt troch it eigendom mooglikheden fan' e ûndernimming. Cash flow bedriuw of ûndernimming as gehiel - is it ferskil tusken alle inflows en outflows fan jilden yn in billing perioade. Meastal brûkt foar it berekkenjen perioade fan ien jier. De technyk is te bekearen ta it represintatyf nivo fan de ferwachte streaming fan jild yn de hjoeddeiske wearde troch ferdielen de hiele flow bedrach foar de letters koers oannommen. Yn dit gefal, it passend ynkomsten stream, mei inkele oanpassings.

Om brûke de konvinsjonele metoade brûkt wurdt foar it berekkenjen fan jildstreamen in netto winst addition (berekkene nei belesting) net-cash útjeften te bepalen fan de absolute wearde fan de cash flow lytse letters. Dizze metoade of berekkening kin tocht wurde oan mear ferienfâldige yn ferliking mei de berekkening fan de frije cash floed, dy't beskreaun as in oanfolling nedich haadstêd ynvestearrings en it ferlet fan haadstêd replenishment, is besprekber.

Discounting jildstreamen

Dizze metoade wurdt yn prinsipe basearre allinnich op ferwachte jildstreamen, dy't oanmakke wurdt troch de ûndernimming sels. De karakteristike ferskil tusken it bestiet yn it feit dat de kosten nedich foar skoare berekkening it fêststellen fan in represintatyf nivo cash flow. Dizze metoade yn ûntwikkele lannen wie it meast brûkt wurde fanwege it feit dat it kin brûkt wurde om al fan de perspektiven. Cash streaming is oer it algemien lyk oan de som fan de netto ynkomsten en devaluaasje, levere de subtraction winst fan de netto wurkkapitaal en kapitaal útjeften ynvestearrings.

De neikommende betingsten foar gebrûk fan redusearre cash flow metoade:

• Der is reden om oan te nimmen dat takomstige jildstreamen sille wêze ferskillende nivo 's fan hjoeddeiske, dat is, hawwe wy it oer it ûntwikkeljen ûndernimming;
• der is romte foar in sinfolle beoardieling fan takomstige jildstreamen mei help fan in bedriuw of kommersjele ûnreplik guod;
• it foarwerp is it bouwen fan in folslein of foar in part stap;
• Enterprise is in grutte mingd-gebrûk kommersjele wearde.

De ynkommen oanpak fan eigendom wurdearring troch de redusearre cash flow metoade is de bêste, mar it brûken derfan is hiel laborious. Der binne skattingen dy't sûnder de tapassing fan dizze metoade te produsearjen ûnmooglik. Te tinken falt oan de ûntwikkeling fan in ynvestearring projekt mei syn lettere evaluaasje.

Foardielen fan de metoade fan discounting

As jo beoefenje it ynkommen oanpak fan de beoardieling fan it ûnreplik guod of bedriuw troch discounting metoade, is it mooglik om te identifisearjen guon fan 'e wichtichste foardielen. Earst fan alle wy it oer wat de takomst winsten fan it bedriuw rjochtstreeks rekken mei allinne de ferwachte bedriuwsfieringskosten foar de produksje fan produkten mei syn lettere ferkeap, en takomstige ynvestearrings yn ferbân brocht mei it ûnderhâld en de útwreiding fan de produksje en hannel kapasiteiten, ta utering yn 'e Wetter winst allinne yndirekt troch harren aktive ôfskriuwing.

wichtige punten

Evaluaasje fan it ynkommen oanpak mei in tekoart oan winst of ferlies as in yndikator fan ynvestearrings berekkening is útfierd nei it oanpassen foar it feit dat winst is in yndikator fan 'e boekhâldkundige ferslachlizzing, sa bleatsteld oan wichtige manipulaasje yn wurking.

De redusearre cash flow metoade bestiet út trije groepen of modellen:

• redusearre regelmatich;
• wat immen noch ynkommen;
• redusearre jildstreamen.

As oefene kommersjele oanpak neffens it model dividend koarting sertifikaat as cash stream, jilde de payouts foar oandielen. Nettsjinsteande it feit dat it model is frijwat gewoan yn ynternasjonale praktyk foar sinjalearjen en it beoardieljen fan de wearde fan fermogen fan de ûndernimming, it hat in protte neidielen. Yn modellen mei gjin beholden fertsjinsten boekhâlding graad. Der is in ferskil yn it dividind belied, net allinne individuele bedriuwen, mar ek foar it hiele lân. Dizze metoade kin net brûkt wurde by de bedriuwen dy't neat jowe. Dit model is bêste geskikt foar de berekkening fan 'e wearde fan' e minderheid oandielen.

Wat immen noch Income Model

De ynkommen oanpak oan de ynskatting troch immen noch model oanpak derfan út dat as in maatregel fan cash stream de wearde fan wat immen noch ynkommen sil brûkt wurde, dat wol sizze dat it ferskil tusken winst en op de grutte fan 'e winst, dat wie foarsein troch de oandielhâlders by de tiid fan oankeap fan it bedriuw of syn oandielen. As de ûndernimming wearde wie berekkene op basis fan de útgongspunten passend foar it model, dan sil wêze lyk oan de som fan de boek wearde mei de hjoeddeiske wearde fan it ferwachte bedrach fan ynkomsten oerbleaun nei dit. Dit model lit in wichtige gefoelichheid foar de kwaliteit fan de gegevens dy't wurde presintearre yn de jierrekken. Foar Russyske betingsten de adequacy fan sokke ynformaasje is ûnder foarbehâld fan betsjutting twifel.

Foardielen foar oandielhâlders

Fansels, de oandielhâlders of de oandielhâlders fan it bedriuw, dat hat in bepaalde skiednis, likegoed as dividend útkearings oan de feiten, kinne profitearje fan de koarting model te berekkenjen de kosten fan syn eigen bedriuw. De situaasje is dat dizze sektor ûndernimmingen oandielhâlders komselden minderheid, dus foar harren de meast geskikte manier is om de ynkomsten oanpak fan de beoardieling fan ûnreplik guod en saaklike model troch discounting frije jildstreamen. Yn dit systeem de kaai binne beskikber mei cash koarting tariven of de ferwachte rendemint op ynvestearrings. It grutste probleem mei dit model is de krektens fan de Fahrenheit frije cash flow, en ek in adekwate definysje fan it diskonto.

As wy jilde de ynkomsten oanpak, de definysje fan dat waard jûn boppe, mei help fan de redusearre cash flow metoade as de ynkomsten ferwachte út it bedriuwslibben, rekken hâldend mei de projektearre finansjele streamt, dêr't kin ynlutsen wurde út omrin nei de fereaske reinvestment fan de cash winsten. As in yndikator fan jildstreamen net ôfhingje fan de boekhâldkundige systeem brûkt yn de ûndernimming, en syn ôfskriuwingsbelied. Yn dit gefal, wês wis te rekken alle jildstreamen - inflows en outflows. Evaluaasje fan finansjele sin om koarting cash is sa dat as gefolch fan dy prosessen is har koarting op it bedrach dat soe west hawwe beskikber foar it ynvestearder yn de tiid fan ûntfangst fan de cash flow, ûnder de betingst dat hy sette har jild net yn it bedriuw rjochts no, en yn hokker wat oare ynvestearrings activa in iepenbiere natuer, bygelyks, liquidity feiligens of bank boarch.

oanfoljende technyken

It ynkommen oanpak, in foarbyld fan dat waard beskreaun earder, koartlyn brûkte minder en minder, en no is de meast foarkommende metoade fan evaluaasje. It wurdt brûkt foar de hifking fan ferskate besittings, en tsjinnet as basis foar syn idee dat eltse kredytpost dat skiedt de wichtichste skaaimerken fan it stock opsjes wurdt tastien om evaluearje dizze as in opsje. Op it stuit, de ôfwizing fan 'e ynkomsten oanpak wurdt meast faak útfierd yn it foardiel fan de opsje prizen model (respektivelik, de Black-Scholes).

Sa'n systeem, it wurdt brûkt, lit de beoardieling fan de totale wearde fan fermogen fan it bedriuw of de ûndernimming yn it gefal dêr't it wurket mei grutte ferliezen. Dit model is bedoeld om fierder útlizze wêrom't de kosten fan it eigen fermogen haadstêd fan de ûndernimming is net nul, sels as in reduksje yn 'e kosten fan ûndernimming ûnder de nominale grutte fan de skulden. Ek mei sa'n foardiel, kin opmurken wurde dat de Swarte-Scholes model foar de weardefêststelling fan Russyske bedriuwen op it stuit hat mear teoretyske. De wichtichste probleem, fanwege dêr't dit model kin net tapast oan húshâldlike saken - it is it ûntbrekken fan in pear oanwizings foar it model parameters, dy't driuwend nedich.

befinings

Ynkommen oanpak fan saaklike wurdearring en ûnreplik guod begûnen te brûkt wurde folle minder faak, en dit bart in ferskaat fan redens. Yn it bysûnder, it giet om it tekoartkommings fanwege dêr't binne der swierrichheden yn syn gebrûk yn 'e konsumint merk. Earst fan alle It moat opmurken wurde hoe dreech it is om foarsizzings fan 'e takomstige kosten fan tsjinsten en produkten, en grûnstoffen, lykas ek de rest fan it kompleks ynput yndikatoaren. Yn dit gefal, kinne wy prate oer guon subjektive deskundige te evaluearjen. Boppedat, it probleem is de lege misdied detection ynformaasje nei Russyske bedriuwen, en om't it is kritysk nei de korrekte berekkening en de Swarte-Scholes model. Dat komt troch it grutste part lege corporate kultuer fan bedriuwen.

It grutte oantal oandielen, ynklusyf it hjoed en grutte arranzjeminten, konsintrearre yn 'e hannen fan' e lytse rûnte fan minsken, en it oanpart fan minderheidstalen oandielhâlders en lytse eigendom eigeners, waans oanpart is hiel leech, fan it oanpart haadstêd is negligible. It docht bliken dat in soad bedriuwen binne gewoan net ynteressearre yn disclosing alle ynformaasje. It is dan ek folle mear yngewikkelde berekkening fan it ynkommen oanpak oangeande de mearderheid fan de yndustry en bedriuwen yn Ruslân. Under oare omstannichheden, it wurket goed, al syn foardielen en betrouberens.